{"id":887,"date":"2026-03-05T04:33:00","date_gmt":"2026-03-05T04:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stepvat.com\/?p=887"},"modified":"2026-02-17T21:46:54","modified_gmt":"2026-02-17T21:46:54","slug":"what-to-know-about-global-economic-forecasts-for-investors","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stepvat.com\/es\/what-to-know-about-global-economic-forecasts-for-investors\/","title":{"rendered":"Lo que los inversores deben saber sobre las previsiones econ\u00f3micas mundiales"},"content":{"rendered":"<p><strong>El a\u00f1o 2026 se sentir\u00e1 como un cambio, no como un shock.<\/strong> JP Morgan enmarca este per\u00edodo como un paso desde la perturbaci\u00f3n impulsada por los aranceles y el sentimiento de 2025 hacia una recuperaci\u00f3n m\u00e1s normal de los mercados laborales y el crecimiento.<\/p>\n\n\n\n<p>Schwab se\u00f1ala que los efectos retardados de los recortes de tasas anteriores y el apoyo fiscal podr\u00edan impulsar la actividad a medida que avance el a\u00f1o. La inflaci\u00f3n podr\u00eda mantenerse estable, por lo que los bancos centrales podr\u00edan recortar la pol\u00edtica monetaria con menor agresividad de lo esperado.<\/p>\n\n\n\n<p>El art\u00edculo adopta la perspectiva de un inversor: analiza el PMI, los factores que impulsan la inflaci\u00f3n y las reacciones pol\u00edticas para construir un rango de escenarios pr\u00e1cticos. Los lectores obtienen una hoja de ruta para identificar d\u00f3nde los rendimientos, las valoraciones y las fluctuaciones cambiarias podr\u00edan generar oportunidades.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Contracorrientes clave<\/em>Los aranceles, la geopol\u00edtica y el gasto de capital impulsado por la IA frente a la creaci\u00f3n de empleos m\u00e1s flexibles determinar\u00e1n los resultados. Esta introducci\u00f3n establece expectativas de que la resiliencia y el crecimiento selectivo, y no una sola cifra, dominar\u00e1n la conversaci\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Panorama ejecutivo de las perspectivas de la econom\u00eda mundial para 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>Un camino cauteloso pero constructivo es el escenario m\u00e1s probable para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <strong>Crecimiento resiliente<\/strong> y un menor riesgo de recesi\u00f3n forman el escenario base, mientras que el impulso puede ganar terreno a medida que se vayan resolviendo los rezagos en las pol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Caso base: crecimiento resiliente con riesgo de recesi\u00f3n reducido<\/h3>\n\n\n\n<p>Kasman, de JP Morgan, prev\u00e9 que la atenuaci\u00f3n de los shocks de confianza en 2025 ayudar\u00e1 al mercado laboral a reconectarse con el crecimiento. Schwab prev\u00e9 una desaceleraci\u00f3n a corto plazo y luego una aceleraci\u00f3n a medida que se filtren los recortes de tasas y el gasto fiscal.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 2026 podr\u00eda fortalecerse a medida que avanza el a\u00f1o<\/h3>\n\n\n\n<p>Las fluctuaciones previas de las tasas y el gasto planificado en algunas partes de Europa y Jap\u00f3n suelen influir en la actividad empresarial y de consumo con cierta demora. Este efecto retardado puede impulsar el PIB y su crecimiento m\u00e1s adelante en el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 podr\u00eda descarrilar el pron\u00f3stico r\u00e1pidamente?<\/h3>\n\n\n\n<p><em>Riesgos clave<\/em> incluir una escalada arancelaria renovada, un shock petrolero o naviero, una reaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n impulsada por los salarios o una fuerte retirada de la inversi\u00f3n relacionada con la IA.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Utilice esta instant\u00e1nea<\/strong> como base para el posicionamiento de la cartera: rentabilidad, volatilidad y necesidades de diversificaci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li>Est\u00e9 atento a las tendencias laborales, las se\u00f1ales pol\u00edticas y los flujos de gasto de capital para detectar se\u00f1ales tempranas de desviaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Se\u00f1ales de crecimiento del PIB mundial que debemos tener en cuenta de cara a 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>Las primeras encuestas apuntan a una recuperaci\u00f3n lenta pero constante del sector manufacturero, lo que podr\u00eda anticipar un crecimiento m\u00e1s amplio del PIB. El PMI manufacturero global de JPMorgan se situ\u00f3 en 50,5 en noviembre de 2025, un nivel que indica expansi\u00f3n, pero con un impulso limitado.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La manufactura como indicador adelantado<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Por qu\u00e9 es importante el PMI:<\/strong> La manufactura es c\u00edclica y suele liderar los datos principales del PIB. Schwab destaca que el PMI suele subir unos nueve meses despu\u00e9s de los recortes de tasas, aunque la turbulencia arancelaria de 2025 desdibuj\u00f3 temporalmente ese patr\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Nuevos pedidos vs. inventarios: una lectura pr\u00e1ctica<\/h3>\n\n\n\n<p><em>Lea las partes, no s\u00f3lo el t\u00edtulo:<\/em> Los nuevos pedidos superiores a 50 y el aumento de la producci\u00f3n futura sugieren que las empresas esperan una mayor demanda. Si los inventarios no siguen el ritmo, la producci\u00f3n podr\u00eda tener que aumentar, lo que puede impulsar el crecimiento mediante un mayor gasto y actividad comercial.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Monitorizar los nuevos pedidos del PMI y la producci\u00f3n futura.<\/li>\n\n\n\n<li>Observe las tendencias de inventario para detectar se\u00f1ales de aumentos de producci\u00f3n necesarios.<\/li>\n\n\n\n<li>Siga los titulares sobre tarifas que podr\u00edan distorsionar nuevamente la se\u00f1al.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inflaci\u00f3n en 2026: estable en general, con factores m\u00e1s locales<\/h2>\n\n\n\n<p>En lugar de un aumento global sincronizado, 2026 podr\u00eda traer una inflaci\u00f3n irregular impulsada por la escasez de mano de obra local y los cambios en la oferta. Kasman prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1. <strong>pegajoso<\/strong>, es decir, tasas persistentes que desaceleran el ritmo de flexibilizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria sin desencadenar una amplia reaceleraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 la din\u00e1mica puede estar menos sincronizada que despu\u00e9s de la COVID-19<\/h3>\n\n\n\n<p>Las perturbaciones globales derivadas de la pandemia dieron a los precios un impulso com\u00fan. En 2026, es m\u00e1s probable que las perturbaciones sean espec\u00edficas de cada pa\u00eds. Esto hace que una lectura detallada, pa\u00eds por pa\u00eds, sea esencial para cualquier inversor que eval\u00fae el crecimiento y el riesgo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Las restricciones de la oferta laboral y las tendencias salariales como factor determinante<\/h3>\n\n\n\n<p><em>Mano de obra<\/em> Sigue siendo la variable clave. Una oferta laboral m\u00e1s limitada o los cambios en la inmigraci\u00f3n pueden mantener elevado el crecimiento salarial. Si los salarios se mantienen estables, la inflaci\u00f3n de los servicios podr\u00eda disminuir lentamente y el aumento de los ingresos reales podr\u00eda impulsar el consumo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Divisi\u00f3n regional e implicaciones para la cartera<\/h3>\n\n\n\n<p>JP Morgan prev\u00e9 una inflaci\u00f3n estadounidense cercana al 31%, mientras que Europa Occidental se acerca al objetivo. Este diferencial influir\u00e1 en las tasas relativas, las divisas y la b\u00fasqueda de rentabilidad o crecimiento por parte de los inversores.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Escenarios de pruebas de estr\u00e9s:<\/strong> un mayor crecimiento salarial, shocks en los costos de importaci\u00f3n o picos de energ\u00eda.<\/li>\n\n\n\n<li>Est\u00e9 atento a los indicadores del mercado laboral y las tendencias de ingresos de los hogares para obtener alertas tempranas.<\/li>\n\n\n\n<li>A la hora de evaluar la exposici\u00f3n a la inversi\u00f3n, es preferible hacer un an\u00e1lisis a nivel de pa\u00eds a realizar estimaciones generales.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Los bancos centrales en 2026: de ciclos de flexibilizaci\u00f3n a un mantenimiento de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Despu\u00e9s de una amplia flexibilizaci\u00f3n en 2025, muchos responsables de las pol\u00edticas parecen dispuestos a hacer una pausa en 2026.<\/strong> Meera Chandan describe un cambio desde recortes simult\u00e1neos hacia una pol\u00edtica coordinada que establece marcos de pol\u00edticas que superan las normas previas a la COVID.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 muchas autoridades de los mercados desarrollados podr\u00edan hacer una pausa despu\u00e9s de los recortes de 2025<\/h3>\n\n\n\n<p>La inflaci\u00f3n persistente y el crecimiento sostenido reducen la urgencia de una mayor flexibilizaci\u00f3n. Francis Diamond prev\u00e9 que el Banco Central Europeo, el Riksbank, el Banco de Noruega, el Banco de Reserva de Australia (RBA) y el Banco de Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) mantendr\u00e1n la pol\u00edtica monetaria a la espera.<\/p>\n\n\n\n<p>Kasman a\u00f1ade que la persistente presi\u00f3n sobre los precios limita hasta qu\u00e9 punto los bancos centrales pueden validar las grandes expectativas del mercado de ca\u00eddas r\u00e1pidas de las tasas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Qu\u00e9 significa en la pr\u00e1ctica una postura de \u201cpol\u00edtica en suspenso\u201d<\/h3>\n\n\n\n<p>Una suspensi\u00f3n a menudo implica menos reuniones intensas y una mayor dependencia de los datos laborales y de inflaci\u00f3n. Los funcionarios mantienen la opcionalidad y protegen su credibilidad mientras observan si los recortes previos se aplican.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Cr\u00e9dito y negocios:<\/strong> El impulso crediticio se desacelera una vez que termina la flexibilizaci\u00f3n, pero el alivio anterior de las tasas todav\u00eda se filtra con cierto retraso.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Mercados:<\/strong> El carry cobra importancia, la dispersi\u00f3n entre regiones se ampl\u00eda y las ganancias reemplazan a la liquidez como principal soporte de la valoraci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Realidad del punto base:<\/strong> Peque\u00f1os errores respecto de las expectativas pueden mover las tasas iniciales y tener un efecto domin\u00f3 en las acciones, los tipos de cambio y los diferenciales de cr\u00e9dito.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><em>Los inversores deber\u00edan seguir de cerca el lenguaje de los bancos centrales, las cifras laborales y las sorpresas inflacionarias como se\u00f1ales m\u00e1s claras de que la postura puede cambiar.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perspectivas de la Reserva Federal: recortes de tasas, expectativas de tasas terminales y precios de mercado<\/h2>\n\n\n\n<p>Los rendimientos a corto plazo se ven especialmente sensibles, ya que los operadores descuentan una secuencia de recortes que los estrategas consideran optimistas. Francis Diamond espera un recorte adicional de 25 puntos b\u00e1sicos por parte de la Fed en enero y sit\u00faa el tipo terminal cerca de... <strong>3.5%<\/strong> a lo largo del a\u00f1o. Advierte que los mercados podr\u00edan estar subestimando la rigidez de la inflaci\u00f3n y la actividad.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">D\u00f3nde el extremo frontal de la curva estadounidense puede tener un precio err\u00f3neo<\/h3>\n\n\n\n<p><em>Precios incorrectos en la fase inicial<\/em> Esto significa que los rendimientos a corto plazo asumen una mayor flexibilizaci\u00f3n de la que respalda el contexto macroecon\u00f3mico. Si el crecimiento o la inflaci\u00f3n sorprenden con resultados altos, los rendimientos a corto plazo pueden reajustarse dr\u00e1sticamente al alza, presionando a sectores del mercado que apuestan por recortes r\u00e1pidos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 menos recortes de los esperados pueden cambiar las valoraciones<\/h3>\n\n\n\n<p>Menos recortes elevan las tasas de descuento, lo que puede comprimir los m\u00faltiplos de las acciones. Las acciones de crecimiento de larga duraci\u00f3n son las m\u00e1s expuestas, incluso cuando las ganancias se mantienen. Las carteras de bonos tambi\u00e9n se enfrentan a... <strong>t\u00e9rmino<\/strong> riesgo si el tipo terminal se sit\u00faa por encima del consenso.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Observe los rendimientos a 2 a\u00f1os frente a la inflaci\u00f3n y las sorpresas de actividad.<\/li>\n\n\n\n<li>Compare las trayectorias impl\u00edcitas en el mercado con los pron\u00f3sticos de estrategas cre\u00edbles.<\/li>\n\n\n\n<li>Considere coberturas o diversificaci\u00f3n para asignaciones sensibles a las tasas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cLos mercados podr\u00edan estar descontando demasiados recortes al inicio, dado el resiliente PIB y una inflaci\u00f3n cercana al 31%\u201d, \u2014 Francis Diamond<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La postura del Banco Central Europeo y las condiciones de la pol\u00edtica monetaria de la eurozona<\/h2>\n\n\n\n<p>Tras importantes recortes, el Banco Central Europeo se enfrenta a un a\u00f1o de seguimiento en lugar de una nueva flexibilizaci\u00f3n. La postura del BCE en 2026 se interpreta como una pausa cautelosa: las pol\u00edticas monetarias son m\u00e1s flexibles que hace un a\u00f1o, pero los funcionarios quieren que la inflaci\u00f3n y los riesgos externos se asienten antes de actuar.<\/p>\n\n\n\n<p>Esos cuatro recortes de tipos llevaron la tasa de la facilidad de dep\u00f3sito a aproximadamente 2% y contribuyeron a impulsar el crecimiento del cr\u00e9dito. Los bancos han aumentado los pr\u00e9stamos, y esa mejora en el flujo de capitales puede impulsar la inversi\u00f3n en vivienda y empresas con cierta demora.<\/p>\n\n\n\n<p>En cuanto al crecimiento, Sandqvist proyecta un crecimiento del PIB de la eurozona cercano a 1,11 TP3T este a\u00f1o. La demanda interna y el gasto p\u00fablico espec\u00edfico en infraestructura y defensa pueden impulsar la actividad, incluso con las exportaciones a\u00fan d\u00e9biles.<\/p>\n\n\n\n<p>La postura expectante del BCE implica menos movimientos y una mayor dependencia de los datos. Los funcionarios eval\u00faan la inflaci\u00f3n de los servicios, las tendencias salariales y las encuestas de pr\u00e9stamos antes de cambiar de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Puntos de vigilancia:<\/strong> Encuestas sobre pr\u00e9stamos en la zona del euro, inflaci\u00f3n de los servicios y dinamismo salarial.<\/li>\n\n\n\n<li>Monitorear las tensiones comerciales que podr\u00edan afectar la actividad industrial y el crecimiento del PIB.<\/li>\n\n\n\n<li>Realizar un seguimiento de los planes de gasto gubernamental que podr\u00edan amplificar los efectos de la flexibilizaci\u00f3n monetaria.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Rendimientos de los bonos y tasas globales: rangos, carry y divergencia de curvas<\/h2>\n\n\n\n<p>Es probable que los rendimientos se negocien dentro de rangos en lugar de seguir una tendencia marcada, lo que convierte el carry y el posicionamiento en la curva en los principales factores que impulsan la rentabilidad. Las gu\u00edas de Francis Diamond para finales de 2026 (bonos estadounidenses a 10 a\u00f1os ~4,35%, bonos alemanes a 10 a\u00f1os ~2,75%, bonos brit\u00e1nicos a 10 a\u00f1os ~4,75%) enmarcan estos rangos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Bonos del Tesoro de EE. UU.: modesto aumento de la tasa y la combinaci\u00f3n crecimiento\/inflaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n<p>Si el crecimiento se mantiene resiliente y la inflaci\u00f3n se mantiene estable, la curva estadounidense podr\u00eda empinarse ligeramente. Los tipos de inter\u00e9s iniciales seguir\u00e1n siendo sensibles a la revisi\u00f3n de precios cuando los mercados reduzcan el n\u00famero de recortes previstos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Alemania y la zona del euro: oportunidades de compra y venta dentro de un rango limitado<\/h3>\n\n\n\n<p>El tramo inicial de la zona euro puede mantenerse dentro de un rango, mientras que el carry y el roll-down resultan atractivos si el BCE mantiene su postura. Esta configuraci\u00f3n favorece a los inversores que buscan un repunte constante de la rentabilidad en lugar de grandes plusval\u00edas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Los bonos del Estado brit\u00e1nico y el riesgo de las primas a plazo est\u00e1n vinculados a factores fiscales y pol\u00edticos<\/h3>\n\n\n\n<p>Los rendimientos intermedios y largos del Reino Unido pueden conllevar una prima a plazo m\u00e1s alta cuando aumenta la incertidumbre fiscal o pol\u00edtica. Esto incrementa el riesgo incluso cuando la trayectoria de la tasa de referencia es moderada.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Jap\u00f3n: din\u00e1mica de emisi\u00f3n y presi\u00f3n para endurecer las pol\u00edticas<\/h3>\n\n\n\n<p>Las grandes emisiones y los titulares fiscales pueden influir r\u00e1pidamente en los rendimientos de los bonos del Estado. La trayectoria de ajuste del Banco de Jap\u00f3n (BOJ) \u2014posiblemente un tipo de inter\u00e9s oficial cercano a 1%\u2014 genera una clara divergencia con respecto a otros mercados desarrollados.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Lente de implementaci\u00f3n:<\/strong> Piense en rangos, no en puntos; utilice operaciones de valor relativo, coberturas y ajustes de duraci\u00f3n para gestionar el riesgo de base y de plazo.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Juego pr\u00e1ctico:<\/strong> favorecer el carry en Alemania, vigilar la sensibilidad del mercado inicial de bonos en EE.UU. y dimensionar la exposici\u00f3n a bonos del Estado con una cobertura de prima por plazo.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pol\u00edtica fiscal y gasto p\u00fablico: infraestructura y defensa como motores de crecimiento<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Los grandes paquetes fiscales ahora apuntan a reconectar las cadenas de demanda y oferta a trav\u00e9s de proyectos plurianuales espec\u00edficos.<\/strong> El gasto p\u00fablico ha vuelto a ser una palanca estrat\u00e9gica que puede impulsar la actividad y orientar la competitividad a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Inversi\u00f3n en infraestructura: todo lo que necesita saber\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/r4qorNGHOSY?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">El fondo plurianual y la rampa de defensa de Alemania<\/h3>\n\n\n\n<p>Alemania anunci\u00f3 un fondo de infraestructura de 500.000 millones de euros y planea elevar el gasto en defensa a 3,51 billones de TP3 del PIB para 2029. Esa escala de gasto gubernamental puede impulsar la demanda interna y apoyar a las empresas cercanas a trav\u00e9s de v\u00ednculos comerciales.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Restricci\u00f3n real:<\/em> Los retrasos en la implementaci\u00f3n y la burocracia son importantes. Realice un seguimiento de la implementaci\u00f3n de proyectos y la ejecuci\u00f3n presupuestaria, no solo de los titulares.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La combinaci\u00f3n de est\u00edmulos de Jap\u00f3n y la sensibilidad de los bonos<\/h3>\n\n\n\n<p>El paquete de \u00a521,3 billones de Jap\u00f3n incluye aproximadamente \u00a51,5 billones para IA y semiconductores, y aproximadamente \u00a51,3 billones para defensa. El aumento de la emisi\u00f3n ha generado volatilidad en los bonos del gobierno japon\u00e9s (JGB), lo que pone de relieve c\u00f3mo las medidas fiscales pueden impulsar los rendimientos y condicionar las decisiones pol\u00edticas del mercado.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">El plan quinquenal de China, impulsado por la tecnolog\u00eda<\/h3>\n\n\n\n<p>El XV Plan Quinquenal de China (2026-2030) se centra en semiconductores, m\u00e1quinas herramienta, materiales avanzados y biofabricaci\u00f3n. Esta inversi\u00f3n p\u00fablica orientar\u00e1 el capital privado y la modernizaci\u00f3n de la industria en todos los pa\u00edses y cadenas de suministro.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Conclusi\u00f3n para el inversor:<\/strong> El impulso fiscal favorece la construcci\u00f3n, la defensa, la automatizaci\u00f3n industrial y las tecnolog\u00edas facilitadoras.<\/li>\n\n\n\n<li>Est\u00e9 atento a los hitos de ejecuci\u00f3n, los planes de emisi\u00f3n y las trayectorias de d\u00e9ficit para conocer el impacto econ\u00f3mico real.<\/li>\n\n\n\n<li>Equilibrar la exposici\u00f3n c\u00edclica con coberturas sensibles a las pol\u00edticas a medida que se desarrolla el gasto.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cLos programas plurianuales de inversi\u00f3n p\u00fablica pueden transformar los lugares donde se afianzan el crecimiento y la innovaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pol\u00edtica comercial, aranceles y geopol\u00edtica: c\u00f3mo configurar\u00e1n los mercados globales en 2026<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Los titulares sobre aranceles seguir\u00e1n perturbando la confianza empresarial, pero el mayor cambio en la incertidumbre puede estar ahora en los mercados.<\/strong> Schwab argumenta que el shock arancelario inicial de 2025 ya ha impulsado gran parte del ajuste. Este cambio implica que es m\u00e1s probable que la pol\u00edtica comercial act\u00fae como una volatilidad epis\u00f3dica en lugar de un lastre continuo para el crecimiento.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 la m\u00e1xima incertidumbre puede haber pasado ya<\/h3>\n\n\n\n<p>Cuando aumentan los aranceles, las empresas congelan la contrataci\u00f3n y retrasan el gasto antes de que los vol\u00famenes disminuyan. Los mercados pueden adaptarse una vez que pasa el impacto m\u00e1s fuerte, permitiendo que los impulsos fiscales y de tasas impulsen la actividad.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Fricciones entre EE. UU. y la UE y efectos indirectos en la cadena de suministro<\/h3>\n\n\n\n<p>Los efectos pr\u00e1cticos se reflejan en la industria automotriz, sider\u00fargica y de bienes industriales. Estos sectores podr\u00edan experimentar un efecto de traspaso de precios, fluctuaciones de inventarios y una menor demanda de exportaciones.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>M\u00e1rgenes corporativos:<\/strong> Observar las directrices fiscales y arancelarias en los llamados a recuperar los costos de las ganancias.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Decisiones de negocios:<\/strong> Las se\u00f1ales de inventario a menudo impulsan los movimientos del PIB y de la inversi\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Canales de choque geopol\u00edtico<\/h3>\n\n\n\n<p>Los acontecimientos geopol\u00edticos pueden endurecer r\u00e1pidamente las condiciones a trav\u00e9s de tres v\u00edas: recortes en el suministro de petr\u00f3leo, interrupciones en las rutas de transporte mar\u00edtimo y primas de riesgo m\u00e1s altas que incrementan los costos de financiamiento.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cLos shocks geopol\u00edticos pueden endurecer las condiciones financieras m\u00e1s r\u00e1pido que los aranceles\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p><em>Marco de inversi\u00f3n:<\/em> Monitorear los titulares de pol\u00edticas, los indicadores de transporte de mercanc\u00edas y energ\u00eda, y las exposiciones regionales. Centrarse en sectores con una gran sensibilidad comercial y en las recomendaciones de las empresas sobre la transmisi\u00f3n arancelaria.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Condiciones del mercado laboral mundial y tendencias de ingresos que los inversores deben seguir<\/h2>\n\n\n\n<p>El equilibrio entre una mayor inversi\u00f3n de capital y una contrataci\u00f3n m\u00e1s lenta determinar\u00e1 los ingresos y la demanda el pr\u00f3ximo a\u00f1o. La previsi\u00f3n de Kasman para 2025 \u2014el gasto en tecnolog\u00eda e inteligencia artificial aumenta mientras el crecimiento del empleo se estanca\u2014 enmarca una tensi\u00f3n fundamental para las perspectivas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Estancamiento del crecimiento del empleo frente al aumento del gasto de capital: la tensi\u00f3n clave de cara a 2026<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Mano de obra<\/strong> act\u00faa como tejido conectivo: si la contrataci\u00f3n se retrasa, los ingresos y gastos de los hogares pueden no alcanzar las ganancias que implica la productividad impulsada por el capital.<\/p>\n\n\n\n<p>Una fuerte inversi\u00f3n de capital puede impulsar el PIB mediante la productividad y la rentabilidad de la inversi\u00f3n. Sin embargo, las bajas n\u00f3minas limitan el consumo generalizado, generando un crecimiento desigual entre sectores y pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Los cambios en la pol\u00edtica migratoria y la oferta laboral como riesgo macro<\/h3>\n\n\n\n<p>Los cambios en las normas migratorias y de autorizaci\u00f3n de trabajo pueden restringir r\u00e1pidamente la oferta laboral. Esto aumenta el riesgo de presi\u00f3n salarial y una inflaci\u00f3n persistente en el sector servicios, incluso cuando la actividad general es moderada.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><em>Por qu\u00e9 es importante:<\/em> La escasez de mano de obra puede mantener a los bancos centrales cautelosos y desacelerar los recortes de tasas.<\/li>\n\n\n\n<li><em>Nota de regi\u00f3n:<\/em> El desempleo en la eurozona cercano al 6,3% muestra una resiliencia que puede diferir de la de otros pa\u00edses.<\/li>\n\n\n\n<li><em>Panel de monitoreo:<\/em> crecimiento de la n\u00f3mina, tasas de participaci\u00f3n, rastreadores salariales y cambios en la pol\u00edtica de inmigraci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cLos empleos y los salarios determinan si las ganancias generadas por la inversi\u00f3n llegan a los hogares o se concentran en los retornos corporativos\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p><strong>Conclusi\u00f3n para el inversor:<\/strong> Siguen de cerca las tendencias laborales y de ingresos. Estas se\u00f1ales indican hacia d\u00f3nde dirigir\u00e1n los mercados el consumo, la inflaci\u00f3n y el riesgo pol\u00edtico a lo largo del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Lo que los inversores deben saber sobre las previsiones econ\u00f3micas mundiales<\/h2>\n\n\n\n<p>Un enfoque disciplinado del calendario facilita la conversi\u00f3n de las lecturas macroecon\u00f3micas en decisiones de inversi\u00f3n claras. Esta breve gu\u00eda enumera los datos que con mayor frecuencia impulsan el crecimiento, las pol\u00edticas y la direcci\u00f3n del mercado a lo largo del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 lanzamientos son los m\u00e1s importantes?<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>PIB<\/strong> muestra la composici\u00f3n (consumo, inversi\u00f3n, gobierno y exportaciones netas) y las revisiones a menudo importan m\u00e1s que las primeras impresiones.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Inflaci\u00f3n<\/strong> y las impresiones salariales determinan las expectativas sobre las tasas. <em>Datos internos del PMI<\/em> Los datos (nuevos pedidos, inventarios) ofrecen una perspectiva prospectiva sobre la actividad. El cr\u00e9dito y los pr\u00e9stamos bancarios confirman si la flexibilizaci\u00f3n de las pol\u00edticas est\u00e1 afectando a las empresas y los hogares.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Revisiones y construcci\u00f3n de escenarios<\/h3>\n\n\n\n<p>Considere las primeras impresiones como una gu\u00eda, no como un veredicto. Cree tres escenarios (base, al alza, a la baja) con detonantes expl\u00edcitos como una reaceleraci\u00f3n salarial, shocks arancelarios o una sorpresa fiscal.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">De macro a cartera<\/h3>\n\n\n\n<ul>\n<li>Predefina qu\u00e9 datos cambiar\u00edan la vista y en qu\u00e9 medida.<\/li>\n\n\n\n<li>El tama\u00f1o se mueve modestamente; evite operar en exceso con cada l\u00ednea del IPC o del banco central.<\/li>\n\n\n\n<li>Utilice el cr\u00e9dito y el PMI para confirmar las tendencias de crecimiento antes de cambiar la duraci\u00f3n o la exposici\u00f3n a la renta variable.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cDecida con anticipaci\u00f3n qu\u00e9 datos cambiar\u00e1n su perspectiva y mant\u00e9ngase fiel a esa gobernanza\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perspectivas de los mercados de valores: factores que impulsan el rendimiento de los mercados desarrollados frente a los mercados emergentes<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Con los rendimientos cotizando dentro de una banda, las acciones podr\u00edan recuperar el centro del escenario como la principal fuente de ganancias del mercado.<\/strong> Los estrategas ven un camino en el que las acciones superar\u00e1n al efectivo y a los bonos si el crecimiento se mantiene y los rendimientos permanecen dentro de un rango.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 los estrategas ven un potencial alcista constructivo frente al efectivo y los bonos<\/h3>\n\n\n\n<p>Mislav Matejka, de JP Morgan, prev\u00e9 un rango alcista de 10\u201325% para la renta variable de pa\u00edses desarrollados y emergentes. Se\u00f1ala la resiliencia de la actividad en EE. UU. y la recuperaci\u00f3n en las regiones rezagadas como los principales impulsores.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">EE. UU. versus internacional: entrega de ganancias y alcance m\u00e1s all\u00e1 de las megacapitalizaciones<\/h3>\n\n\n\n<p>EE. UU. podr\u00eda seguir liderando las ganancias impulsadas por la IA, pero Matejka prev\u00e9 que las ganancias se extiendan a las &quot;pr\u00f3ximas 500&quot; empresas si el gasto de capital se traduce en un aumento de la productividad y los m\u00e1rgenes. Schwab destaca una clara brecha de valoraci\u00f3n: el precio-beneficio adelantado del MSCI EAFE es de ~15,1 frente a ~22,3 del S&amp;P 500, y una mayor rentabilidad por dividendo en el extranjero.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mercados emergentes: participaci\u00f3n en el crecimiento de la IA con diferentes valoraciones<\/h3>\n\n\n\n<p>Los mercados emergentes pueden sumarse al despliegue tecnol\u00f3gico (la tecnolog\u00eda representa m\u00e1s del 401% del \u00edndice MSCI de mercados emergentes y China tiene una ponderaci\u00f3n de aproximadamente el 301% del \u00edndice), a menudo con m\u00faltiplos de valor m\u00e1s bajos. Esta combinaci\u00f3n ofrece potencial alcista, pero conlleva una mayor sensibilidad pol\u00edtica y geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n<p><em>L\u00f3gica de asignaci\u00f3n:<\/em> La exposici\u00f3n diversificada a la renta variable limita el riesgo de concentraci\u00f3n. Si el crecimiento global se acelera hacia finales de 2026 y la inflaci\u00f3n se mantiene contenida, el rendimiento del mercado deber\u00eda favorecer una ampliaci\u00f3n de la rentabilidad, desde los facilitadores hasta los adoptantes, en todas las regiones.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">IA, inversi\u00f3n en tecnolog\u00eda y gasto de capital: la narrativa de la productividad de 2026<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Gasto r\u00e9cord en inteligencia artificial corporativa<\/strong> se est\u00e1 convirtiendo en un motor macroecon\u00f3mico que puede cambiar la productividad, las ganancias y la demanda laboral en 2026.<\/p>\n\n\n\n<p>Matejka destaca la din\u00e1mica competitiva entre Estados Unidos y China como una de las principales razones por las que las empresas mantienen fuertes compromisos de capital. Las empresas invierten para evitar quedarse atr\u00e1s, lo que permite sostener la inversi\u00f3n incluso si el rendimiento del mercado a corto plazo se presenta inestable.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfPor qu\u00e9 el gasto puede persistir?<\/h3>\n\n\n\n<p><em>Incentivos de carrera<\/em> Y la rentabilidad de &quot;el ganador se lo lleva todo&quot; impulsa a empresas y gobiernos a una inversi\u00f3n continua de capital. Esta persistencia aumenta el potencial de amplias ganancias de productividad si la adopci\u00f3n se extiende m\u00e1s all\u00e1 de los facilitadores.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Riesgos clave a tener en cuenta<\/h3>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Concentraci\u00f3n<\/strong>\u2014Los rendimientos centrados en unas pocas empresas pueden limitar la amplitud del mercado.<\/li>\n\n\n\n<li>Comoditizaci\u00f3n y exceso de capacidad en chips y centros de datos, que pueden presionar los m\u00e1rgenes y el ROI.<\/li>\n\n\n\n<li>L\u00edmites operativos como la escasez de electricidad que Schwab se\u00f1ala como una restricci\u00f3n para Estados Unidos; EM puede obtener una ventaja a trav\u00e9s de menores costos de energ\u00eda.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Se\u00f1ales de los inversores y potencial alcista<\/h3>\n\n\n\n<p>La claridad de la gerencia sobre los plazos de recuperaci\u00f3n, las previsiones de inversi\u00f3n en capital, el uso de la nube y los ahorros de costes mensurables son m\u00e1s importantes que las demostraciones llamativas. Si se extiende la adopci\u00f3n de la IA, las empresas podr\u00edan experimentar una expansi\u00f3n de m\u00e1rgenes y ganancias sostenibles que impulsen el crecimiento y la rentabilidad del mercado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perspectivas cambiarias: Presi\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense y monedas clave a tener en cuenta<\/h2>\n\n\n\n<p>La din\u00e1mica cambiaria podr\u00eda pasar de fluctuaciones generales a una influencia constante a medida que los bancos centrales pasan de los recortes a patrones de espera y el crecimiento mejora en todas las regiones. Meera Chandan lo llama... <strong>\u201csonrisa de medio d\u00f3lar\u201d<\/strong>, donde una menor volatilidad cambiaria presiona a un d\u00f3lar m\u00e1s alto a lo largo del tiempo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 es importante un mercado intermedio de baja volatilidad<\/h3>\n\n\n\n<p><em>Un d\u00f3lar m\u00e1s tranquilo<\/em> Los cambios en la atribuci\u00f3n de retornos. Para los inversores estadounidenses, las fluctuaciones cambiarias pueden contribuir o reducir las ganancias de las acciones internacionales tanto como la selecci\u00f3n de acciones locales. Una menor volatilidad cambiaria favorece una cobertura predecible y un rendimiento transfronterizo m\u00e1s estable.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">EUR\/USD: riesgos y factores desencadenantes del rango<\/h3>\n\n\n\n<p>El euro podr\u00eda cotizar en un rango si los diferenciales de crecimiento se mantienen estrechos. Un aumento significativo requiere mejoras claras en el crecimiento europeo o una actividad m\u00e1s d\u00e9bil en EE. UU. Por el contrario, un mayor gasto en EE. UU. y sorpresas en el PIB podr\u00edan mantener el respaldo del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">USD\/JPY: divergencia de pol\u00edticas y flujos de financiaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n<p>El ajuste de las expectativas del Banco de Jap\u00f3n, frente a una Fed m\u00e1s cercana a una postura de mantener\/reducir la inflaci\u00f3n, puede reconfigurar el comportamiento de los inversores y de los financiadores. Esta din\u00e1mica podr\u00eda impulsar las fluctuaciones del yen, impulsadas por los diferenciales de tipos de inter\u00e9s y los grandes flujos de financiaci\u00f3n transfronterizos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">CNY y divisas asi\u00e1ticas: competitividad y efectos indirectos<\/h3>\n\n\n\n<p>La pol\u00edtica cambiaria de China y la competitividad regional influyen en el mercado cambiario asi\u00e1tico en general. Los cambios en la pol\u00edtica comercial y las reubicaciones de las cadenas de suministro pueden generar efectos colaterales que afecten a las monedas locales y a la valoraci\u00f3n del riesgo del mercado.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Implicaci\u00f3n de cartera:<\/strong> Decidir la cobertura en funci\u00f3n de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s y las perspectivas de volatilidad.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Pr\u00e1ctico<\/strong>:trate los efectos especiales como parte del desempe\u00f1o total, no como una ocurrencia de \u00faltimo momento.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Datos a tener en cuenta:<\/strong> se\u00f1ales de tasas, lenguaje pol\u00edtico y flujos de capital transfronterizos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cUna fase de d\u00f3lar medio puede reducir los shocks cambiarios mientras que lentamente se relaja un d\u00f3lar elevado\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>Para obtener una perspectiva estrat\u00e9gica y comercial detallada, consulte el informe de JP Morgan. <a href=\"https:\/\/www.jpmorgan.com\/insights\/global-research\/outlook\/market-outlook\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">perspectivas del mercado<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Valoraciones, crecimiento de las ganancias y diversificaci\u00f3n: posicionamiento para 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>Con amplias brechas de precio-beneficio entre regiones, las estrategias t\u00e1cticas permiten captar ingresos y valor sin sacrificar el crecimiento. Los \u00edndices internacionales cotizan con importantes descuentos respecto al S&amp;P 500, lo que crea potenciales puntos de entrada.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Descuentos internacionales y apoyo al rendimiento<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Datos de Schwab<\/strong> El precio-beneficio anticipado del MSCI EAFE es de ~15,1 frente a los ~22,3 del S&amp;P 500 (1 de diciembre de 2025). EAFE tambi\u00e9n ofrece una rentabilidad por dividendo de ~2,881 TP3T frente a los ~1,21 TP3T del S&amp;P.<\/p>\n\n\n\n<p>En un a\u00f1o en que las tasas se mantienen dentro de un rango, ese rendimiento y las valoraciones m\u00e1s bajas pueden impulsar los ingresos y estabilizar el desempe\u00f1o cuando el crecimiento es desigual.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Combinaci\u00f3n sectorial y potencial alcista c\u00edclico<\/h3>\n\n\n\n<p>Los \u00edndices de referencia internacionales incluyen m\u00e1s valores financieros, industriales y de materiales, y mucho menos tecnol\u00f3gicos. Esta combinaci\u00f3n se beneficia del gasto en infraestructura y la inversi\u00f3n de capital en un mercado de reflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Juego de valor:<\/strong> favorecer a las regiones donde las ganancias pueden revalorizarse a partir de la recuperaci\u00f3n c\u00edclica.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Diversificar:<\/strong> Mezclar regiones y sectores para reducir la concentraci\u00f3n de megacapitalizaciones estadounidenses y, al mismo tiempo, mantener la exposici\u00f3n al crecimiento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Moneda e implementaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n<p><em>Debilidad del d\u00f3lar<\/em> Generalmente magnifica la rentabilidad de los inversores estadounidenses sobre sus inversiones en el extranjero. La divisa puede ser un factor favorable si el d\u00f3lar se debilita o un factor adverso si sube.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cInclinarse por las valoraciones y la exposici\u00f3n sectorial, y luego gestionar el riesgo con reglas claras de reequilibrio y cobertura\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<ul>\n<li>Alinear las asignaciones con la tolerancia al riesgo y las necesidades de liquidez.<\/li>\n\n\n\n<li>Establecer bandas de reequilibrio y una pol\u00edtica de cobertura como parte de la gesti\u00f3n de capital.<\/li>\n\n\n\n<li>Monitorear las se\u00f1ales del PIB y de las tasas para ajustar la combinaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Riesgos clave y pruebas de estr\u00e9s para las carteras de 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>Prep\u00e1rese para unas cuantas perturbaciones concentradas que pueden convertir r\u00e1pidamente un mercado estable en volatilidad cruzada de activos. Esta secci\u00f3n convierte el escenario base optimista en pruebas de estr\u00e9s rigurosas que los inversores pueden usar para establecer desencadenantes y coberturas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Reaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n debido a la presi\u00f3n laboral y de los precios de importaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo:<\/strong> Una oferta laboral m\u00e1s limitada o la renovaci\u00f3n de los aranceles pueden aumentar los salarios y los costos de importaci\u00f3n. Esto mantiene las tasas elevadas y comprime las valoraciones de los activos de riesgo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Reducci\u00f3n del gasto de capital en IA y reversi\u00f3n del efecto riqueza<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo:<\/strong> Si las empresas recortan el gasto en IA, el crecimiento de las ganancias puede desacelerarse y el efecto riqueza que sustenta el consumo podr\u00eda desvanecerse, lo que pesar\u00eda sobre los mercados y el crecimiento.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Insuficiente ejecuci\u00f3n fiscal e incertidumbre pol\u00edtica<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo:<\/strong> El gasto gubernamental retrasado o menor en las principales econom\u00edas reduce el apoyo al PIB a corto plazo y aumenta la incertidumbre pol\u00edtica que disuade la contrataci\u00f3n y la inversi\u00f3n empresarial.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Interrupciones geopol\u00edticas en las rutas energ\u00e9ticas y comerciales<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Riesgo:<\/strong> Las crisis petroleras o las interrupciones del transporte mar\u00edtimo pueden endurecer r\u00e1pidamente las condiciones financieras y aumentar las primas de riesgo en todo el mercado.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Monitor:<\/strong> datos sobre salarios e inflaci\u00f3n, anuncios de tarifas, orientaci\u00f3n sobre gastos de capital, hitos de ejecuci\u00f3n fiscal e indicadores de env\u00edo y energ\u00eda.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Regla:<\/strong> predefinir desencadenantes para las coberturas y reducir la duraci\u00f3n o la beta de acciones si la inflaci\u00f3n o el estr\u00e9s geopol\u00edtico superan las bandas establecidas.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Referencia:<\/strong> Utilice escenarios de estr\u00e9s formales como el <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/publications\/files\/2026-final-supervisory-stress-test-scenarios-20260204.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">escenarios de pruebas de estr\u00e9s<\/a> para evaluar las p\u00e9rdidas potenciales y las respuestas pol\u00edticas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u201cLas pruebas de estr\u00e9s ahora permiten que las carteras sobrevivan a los shocks y luego se beneficien cuando regrese la claridad\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Conclusi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>El a\u00f1o que viene parece un ejercicio de selecci\u00f3n de puntos: las pol\u00edticas monetarias se mantienen y la inflaci\u00f3n irregular separar\u00e1 a los ganadores de los rezagados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Las perspectivas para la econom\u00eda mundial son positivas, pero no f\u00e1ciles. La rigidez de los precios y la inmovilidad de los bancos centrales hacen que los mercados se mantengan sensibles a las sorpresas en materia laboral, energ\u00e9tica y pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n<p>Los inversores deber\u00edan seguir los indicadores adelantados del PIB, las tendencias salariales y el lenguaje de los bancos centrales. Priorizar el carry, la disciplina de valoraci\u00f3n y la exposici\u00f3n diversificada a distintos pa\u00edses y sectores.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Infraestructura fiscal<\/em> La inversi\u00f3n impulsada por IA puede ampliar las oportunidades, pero el riesgo de tiempo y ejecuci\u00f3n requiere pruebas de estr\u00e9s. Defina un escenario base, establezca factores desencadenantes de ca\u00eddas, reequilibre sistem\u00e1ticamente y mantenga las reglas de riesgo m\u00e1s estrictas que las que se publican.<\/p>\n\n\n\n<p>Mant\u00e9ngase orientado a los datos y basado en escenarios para capturar las ventajas mientras gestiona los riesgos de tasas, geopol\u00edticos e inflaci\u00f3n durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El a\u00f1o 2026 se percibir\u00e1 como un cambio, no como una sorpresa. JP Morgan define este per\u00edodo como una transici\u00f3n desde la perturbaci\u00f3n de 2025, impulsada por los aranceles y la confianza, hacia una recombinaci\u00f3n m\u00e1s normal de los mercados laborales y el crecimiento. Schwab se\u00f1ala que los efectos retardados de los recortes de tasas anteriores y el apoyo fiscal podr\u00edan impulsar la actividad a medida que avance el a\u00f1o. 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